昂跑（On）最新的财务数据显现出与当下消费趋势的某种背离。2026年上半年，公司净利润达到了2.08亿瑞士法郎，同比增长了惊人的12倍，净销售额也同比增长了14%，达到16.82亿瑞士法郎。其中，亚太市场，特别是中国市场的贡献最大，净销售额同比增长了43.7%，达到了3.45亿瑞士法郎，增速远超其他地区，如美洲和欧洲等。

然而，现阶段并不是高价运动鞋理应畅销的时期，整体消费趋向谨慎，各大运动品牌纷纷通过降价来清理库存，而昂跑却依然坚持其“全价销售策略”，即一如既往地保持高定价，不进行打折促销。自上市以来，昂跑鞋类的平均售价已从约145美元提升至170美元以上，预计未来入门款鞋的价格将定在160美元（约合人民币1078元），而高端款则将超过300美元（约合人民币2021元），也就是将突破2000元人民币的价格门槛。昂跑被认为是“中产三宝”之一，深受潮流年轻人和商界领袖的青睐，然而如此涨价反而促销的情况令人好奇：这是否意味着中产阶层的消费已出现两极化，亦或昂跑本身拥有独特的吸引力？

昂跑的高价策略相当明显。在业绩会议上，公司管理层明确表示，降低价格从来就不是其策略，绝不会为了提高销量而牺牲全价销售的完整性。这种坚持直接体现在其利润上。2026年上半年，昂跑的毛利率达到64.8%，净利率为12.38%。进入第二季度，毛利率进一步上升至65.4%；而净利润则从2025年同期的亏损4090万瑞士法郎转为盈利1.05亿瑞士法郎。如此高的毛利率不仅超过了耐克和阿迪达斯，甚至在行业中居于领先地位。

昂跑之所以将重心放在全价销售上，还考虑到维护品牌形象。管理层曾强调，宁愿销售量少一点，也不会让产品进入打折区。过多的降价将使消费者习惯于等待下一次促销，从而降低首次购买的积极性。为了掌控定价，昂跑逐渐提高了直营渠道的比例，从2021年到2026年二季度，直营收入占比从38%提升至45.7%。仅2026年第二季度，其直营渠道的净销售额便达到3.88亿瑞士法郎，成为主要增长驱动力。

在中国市场，昂跑更是对销售渠道实施了严格控制。报道显示，公司每年计划新增20至25家直营店，其中一半预计落户中国。至2025年底，昂跑将在中国设立89家直营店，预计到2026年底将超过100家。消费者对昂跑价格上升似乎并未表现出抵触情绪。2026年一季度，亚太地区产品的出货量接近250万件，同比增长了50%。管理层特别指出，210至250美元的售价区间已经证明能产生可观的销量，售价接近290美元的LightSpray鞋款更是供不应求，面临的是产能不足的问题。

至于昂跑为何能在中国市场获得如此成功，美其名曰是借助于直营门店、本土社群及跑步文化。但现实情况却是，真正穿着昂跑鞋的消费者并不都是热衷于跑步的人。例如，2025年北京马拉松的参与者中，穿昂跑鞋的仅占0.2%；而在上海马拉松中，这一比例为1.9%。在海外，穿昂跑鞋的比例也相对较低，仅为3.7%。当然，选手所穿鞋子受到多个因素影响，但这些数据初步显示，昂跑在专业跑者中的影响力并没有其在城市街头看上去那么显著。

在社交媒体上搜索昂跑，通常可以看到与“中产足力健”和“商务穿搭”相关的讨论。其中，前者关注的是鞋子的舒适度和适合长时间站立及通勤的特性，而后者则讨论如何将昂跑鞋与正装裤搭配，以减少出差时需要携带的鞋子数量。显然，昂跑的专业性能并未得到普遍认可，但其独特的品牌形象和高售价却成功吸引了一大批中产消费者。